### Financijski rezultati
- Konsolidirani prihodi 14,7 mil. € (pad 4,5% izvještajno, rast 2,8% na usporedivoj osnovi).
- EBITDA gubitak 5,1 mil. € (vs. 4,7 mil. € u Q1 2025), pod pritiskom ranijeg sezonskog otvaranja, viših troškova rada i energije.
- Neto gubitak 11,3 mil. € (vs. 10,4 mil. €).
- Novac i depoziti 23,3 mil. €; neto dug 158,7 mil. €.
### Ključne promjene
- CEE regija istaknuta rastom od 13,3%, predvođena rekordnom zimskom sezonom hotela Arena Franz Ferdinand Nassfeld (Austrija).
- Hrvatska i Njemačka bilježe pad prihoda; u Njemačkoj popunjenost raste, ali ADR pada.
- Raniji Uskrs potaknuo ranije otvaranje objekata, što je povećalo troškove.
- Inflacija (4,8% u Hrvatskoj) i rast cijena energenata i dalje pritišću marže.
- Uprava fokusirana na očuvanje likvidnosti i selektivna ulaganja do 5 mil. €; obnova kampa Medulin odgođena zbog regulative.
- Geopolitički rizici (Bliski istok) i regulatorne promjene u prostornom planiranju istaknuti kao novi izazovi.
### Investicijska perspektiva
Unatoč sezonski slabom prvom kvartalu, pozitivni trendovi u CEE regiji i stabilna likvidnost pružaju osnovu za oprezan optimizam. Ključni fokus ostaje na upravljanju troškovima i potražnji za ljetnu sezonu 2026.
