## Financijski rezultati
- Neto prihod od prodaje u Q1 2026. iznosi 868,5 mil. EUR, što je pad od 5% u odnosu na Q1 2025. (916,3 mil. EUR).
- EBITDA iznosi 69,9 mil. EUR, pad od 17% (Q1 2025: 84,0 mil. EUR). CCS EBITDA bez jednokratnih stavki iznosi 73,7 mil. EUR (-16%).
- Dobit iz osnovne djelatnosti svedena je na 1,2 mil. EUR (pad od 97%), a neto gubitak pripisiv vlasnicima iznosi 2,3 mil. EUR u odnosu na dobit od 35,4 mil. EUR u Q1 2025.
## Ključne promjene
- **Istraživanje i proizvodnja**: EBITDA segmenta pala 11% na 77,1 mil. EUR zbog nižih cijena prirodnog plina; operativna proizvodnja porasla 2% zahvaljujući remontima i novim bušotinama. Kapitalna ulaganja porasla 65% na 26,4 mil. EUR.
- **Rafinerije i marketing**: EBITDA porasla 66% na 15,3 mil. EUR, potaknuta snažnom maloprodajom (+5% količine) i rastom CCS marže. Rafinerija Rijeka provela planiranu zamjenu katalizatora; mehanička gotovost projekta modernizacije postignuta.
- Ukupna kapitalna ulaganja gotovo udvostručena na 75,8 mil. EUR (Q1 2025: 33,0 mil. EUR), fokus na nadogradnju rafinerije i razradu polja. Neto dug blago smanjen na 589,2 mil. EUR, omjer duga i kapitala 26,4%.
- Geopolitičke napetosti (Bliski istok) uzrokovale nagli rast cijena nafte u ožujku; ponovno uvedena regulacija maloprodajnih cijena derivata.
## Investicijska perspektiva
- Unatoč nižoj dobiti i neto gubitku, operativni novčani tok iz poslovnih aktivnosti pozitivan (65,5 mil. EUR) zahvaljujući povoljnim kretanjima obrtnog kapitala. Snažan investicijski ciklus povećava kapitalnu bazu, ali i pritisak na neto dug. Ključni fokus ostaje na dovršetku projekta u Rijeci i osiguranju opskrbe u nestabilnom okruženju.
