### Financijski rezultati
- Prihodi od prodaje: 78,5 mil. EUR (+5% YoY), EBITDA: 7,9 mil. EUR (-27% YoY), neto dobit: 2,1 mil. EUR (-48% YoY).
- Normalizirana EBITDA (bez jednokratnih stavki): 7,7 mil. EUR (-14% YoY).
- EBITDA marža pala s 14,39% na 10,00%, neto marža s 5,41% na 2,65%.
### Ključne promjene
- Akvizicija Mesne industrije Ravlić (51% udjela, zaključena u siječnju 2026.) – negativan EBITDA u Q1, u skladu s očekivanjima zbog restrukturiranja.
- Akvizicija Anabbela d.o.o. (ožujak 2026.) – povećanje obrađenih površina za 25% na >22.000 ha.
- U tijeku preuzimanje Zvijezde plus (očekuje se odobrenje AZTN-a).
- Nastavak investicijskog ciklusa u solarne elektrane i baterijske sustave; prvi sustav na Orlovnjaku spreman za pokusni rad.
- Afrička svinjska kuga i dalje utječe na stočarski segment – pad prihoda od 18% zbog nižih cijena i preusmjeravanja stoke u vlastite klaonice.
### Investicijska perspektiva
Unatoč privremenom padu profitabilnosti, snažan rast prihoda potaknut akvizicijama i vertikalna integracija stvaraju osnovu za dugoročni rast. Niska zaduženost (NFD/EBITDA normalizirani 0,15x) pruža prostor za daljnja ulaganja. Ključni fokus: uspješnost restrukturiranja Ravlića i dovršetak preuzimanja Zvijezde.
